深物业A （000011）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 68.7% | 71.7% | 72.3% | 78.9% | 79.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 7,334% | 10,054% | 10,006% | 16,179% | 19,186% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 197.4% | 182.8% | 146.2% | 196.6% | 194.6% | |
| 速动比率(%) | 55.1% | 35.2% | 38.7% | 38.6% | 44.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 20.38 | 10.39 | 6.43 | 5.59 | 5.33 | |
| 应收账款周转天数(天) | 17.7天 | 34.7天 | 56.0天 | 64.4天 | 67.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.25 | 0.20 | 0.20 | 0.21 | 0.16 | |
| 存货周转天数(天) | 1,422天 | 1,828天 | 1,779天 | 1,743天 | 2,258天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 42.63 | 37.67 | 39.75 | 45.89 | 50.46 | |
| 固定资产周转天数(天) | 8.4天 | 9.6天 | 9.1天 | 7.8天 | 7.1天 | |
| 完整生意周期(天) | 26.1天 | 44.2天 | 65.1天 | 72.3天 | 74.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.36 | 0.24 | 0.18 | 0.17 | 0.16 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 7.5% | 3.5% | 2.7% | -8.0% | 0.0% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 23.9% | 11.6% | 9.8% | -32.4% | 0.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 225.5% | 126.0% | 118.6% | -200.3% | 20.4% | |
| 毛利率(%) | 62.8% | 46.6% | 24.7% | 17.7% | 27.1% | |
| 营业利润率(%) | 27.2% | 20.1% | 23.9% | -43.4% | 4.5% | |
| 营业费用率(%) | 8.2% | 11.7% | 13.5% | 13.5% | 17.5% | |
| 净利率(%) | 20.5% | 14.3% | 15.2% | -47.1% | 0.2% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.72 | 0.90 | 0.78 | -1.87 | 0.06 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -24.5% | -20.0% | -7.8% | -12.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -47.5% | -15.0% | -386.1% | -100.4% | |
| 净资本增长率(%) | 22.6% | -3.6% | 5.2% | -31.3% | 0.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -28.3% | 1.4% | -2.6% | -21.1% | -28.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -27.6% | -71.6% | |
| 现金再投资比率 | -27.6% | -5.9% | -10.0% | -21.2% | -29.0% |