*ST康佳A （000016）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 74.4% | 79.0% | 84.9% | 95.4% | 126.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 303.7% | 374.5% | 280.2% | 180.3% | 82.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 88.9% | 107.9% | 80.8% | 57.2% | 61.7% | |
| 速动比率(%) | 68.6% | 78.2% | 63.6% | 43.7% | 52.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 8.47 | 7.03 | 6.55 | 5.81 | 6.86 | |
| 应收账款周转天数(天) | 42.5天 | 51.2天 | 55.0天 | 62.0天 | 52.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 11.04 | 6.79 | 4.52 | 3.65 | 4.33 | |
| 存货周转天数(天) | 32.6天 | 53.0天 | 79.6天 | 98.5天 | 83.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 13.66 | 7.29 | 3.83 | 2.17 | 2.09 | |
| 固定资产周转天数(天) | 26.4天 | 49.4天 | 94.1天 | 165.6天 | 172.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 68.8天 | 100.6天 | 149.1天 | 227.5天 | 224.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.09 | 0.75 | 0.47 | 0.33 | 0.37 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 1.8% | -5.1% | -7.2% | -12.6% | -45.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 7.7% | -22.0% | -39.7% | -123.0% | 555.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 65.3% | -96.4% | -116.8% | -176.3% | -454.5% | |
| 毛利率(%) | 3.5% | 2.8% | 2.9% | 2.3% | 4.1% | |
| 营业利润率(%) | 3.1% | -7.5% | -15.0% | -37.0% | -106.8% | |
| 营业费用率(%) | 6.8% | 9.5% | 13.6% | 19.3% | 20.5% | |
| 净利率(%) | 1.6% | -6.8% | -15.3% | -38.8% | -124.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.38 | -0.72 | -0.94 | -1.55 | -5.23 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -39.7% | -39.7% | -37.7% | -11.5% | |
| 净利增长率(%) | — | -350.6% | 35.0% | 58.0% | 183.7% | |
| 净资本增长率(%) | -4.8% | -19.5% | -32.3% | -73.8% | -502.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 3.5% | -3.3% | 2.8% | 0.8% | -8.8% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 5.6% | -4.5% | |
| 现金再投资比率 | -0.9% | -6.8% | -1.5% | -3.8% | -54.3% |