中洲控股 （000042）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 80.1% | 77.6% | 82.0% | 90.0% | 94.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 2,183% | 1,931% | 1,780% | 1,422% | 1,126% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 193.6% | 172.4% | 175.7% | 137.7% | 112.4% | |
| 速动比率(%) | 37.0% | 20.8% | 24.3% | 35.3% | 39.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 56.86 | 39.71 | 37.83 | 15.87 | 9.20 | |
| 应收账款周转天数(天) | 6.3天 | 9.1天 | 9.5天 | 22.7天 | 39.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.21 | 0.17 | 0.21 | 0.14 | 0.09 | |
| 存货周转天数(天) | 1,748天 | 2,160天 | 1,716天 | 2,600天 | 4,041天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 8.18 | 7.04 | 8.05 | 4.84 | 3.15 | |
| 固定资产周转天数(天) | 44.0天 | 51.2天 | 44.7天 | 74.3天 | 114.3天 | |
| 完整生意周期(天) | 50.4天 | 60.2天 | 54.2天 | 97.0天 | 153.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.20 | 0.18 | 0.23 | 0.14 | 0.08 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 0.2% | 0.0% | -6.3% | -8.1% | -3.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 0.8% | 0.1% | -30.7% | -58.0% | -46.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 22.8% | 74.0% | -245.3% | -339.1% | -146.5% | |
| 毛利率(%) | 29.5% | 35.8% | 34.2% | 35.8% | 37.1% | |
| 营业利润率(%) | 1.6% | 6.3% | -21.0% | -48.3% | -30.9% | |
| 营业费用率(%) | 11.3% | 13.7% | 14.8% | 28.4% | 30.2% | |
| 净利率(%) | 0.8% | 0.1% | -27.8% | -58.0% | -44.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.31 | 0.12 | -2.77 | -3.05 | -1.36 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -18.4% | 7.6% | -43.3% | -40.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -86.1% | -23,324% | 18.4% | -54.0% | |
| 净资本增长率(%) | 0.4% | -0.1% | -32.1% | -44.9% | -38.9% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 0.8% | 5.4% | 9.3% | 30.8% | 21.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 35.9% | -170.1% | |
| 现金再投资比率 | -5.9% | -0.2% | 2.5% | 39.7% | 56.9% |