京基智农 （000048）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 82.7% | 84.8% | 67.8% | 60.3% | 59.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 87.8% | 73.9% | 89.0% | 95.3% | 89.2% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 78.4% | 69.2% | 64.3% | 52.0% | 44.7% | |
| 速动比率(%) | 38.8% | 23.5% | 20.0% | 20.9% | 12.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 57.38 | 124.24 | 341.42 | 140.70 | 97.65 | |
| 应收账款周转天数(天) | 6.3天 | 2.9天 | 1.1天 | 2.6天 | 3.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.46 | 0.76 | 1.70 | 1.87 | 2.48 | |
| 存货周转天数(天) | 779.2天 | 470.9天 | 212.2天 | 192.7天 | 145.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.73 | 1.50 | 2.28 | 1.03 | 0.91 | |
| 固定资产周转天数(天) | 208.6天 | 240.7天 | 157.6天 | 349.6天 | 396.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 214.9天 | 243.6天 | 158.7天 | 352.1天 | 399.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.26 | 0.37 | 0.84 | 0.52 | 0.46 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 3.2% | 4.9% | 11.8% | 6.4% | 1.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 14.9% | 30.5% | 53.5% | 17.8% | 3.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 120.9% | 189.9% | 468.4% | 148.3% | 27.5% | |
| 毛利率(%) | 50.5% | 33.7% | 38.7% | 28.0% | 13.8% | |
| 营业利润率(%) | 20.7% | 17.5% | 20.2% | 14.5% | 3.5% | |
| 营业费用率(%) | 13.9% | 8.6% | 9.0% | 8.3% | 8.6% | |
| 净利率(%) | 12.4% | 13.3% | 14.2% | 12.3% | 3.2% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.74 | 1.48 | 3.34 | 1.38 | 0.30 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 86.1% | 107.1% | -52.0% | -18.3% | |
| 净利增长率(%) | — | 99.7% | 120.8% | -58.2% | -78.8% | |
| 净资本增长率(%) | -8.0% | 4.0% | 46.7% | 11.4% | -4.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 24.0% | 7.5% | -6.3% | 17.9% | 11.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 43.1% | 61.6% | |
| 现金再投资比率 | 50.4% | 6.8% | -18.9% | 12.8% | 3.0% |