盐 田 港 （000088）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 26.8% | 29.3% | 33.0% | 24.3% | 17.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 212.3% | 267.6% | 236.6% | 277.9% | 320.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 169.6% | 261.5% | 145.5% | 568.5% | 345.6% | |
| 速动比率(%) | 168.5% | 260.0% | 143.9% | 567.5% | 344.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 19.22 | 13.41 | 10.91 | 9.84 | 9.54 | |
| 应收账款周转天数(天) | 18.7天 | 26.8天 | 33.0天 | 36.6天 | 37.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 82.88 | 64.00 | 55.66 | 54.46 | 55.48 | |
| 存货周转天数(天) | 4.3天 | 5.6天 | 6.5天 | 6.6天 | 6.5天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.19 | 0.19 | 0.18 | 0.15 | 0.16 | |
| 固定资产周转天数(天) | 1,855天 | 1,882天 | 2,023天 | 2,396天 | 2,213天 | |
| 完整生意周期(天) | 1,874天 | 1,908天 | 2,056天 | 2,433天 | 2,251天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.05 | 0.05 | 0.04 | 0.03 | 0.03 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 3.6% | 2.9% | 5.4% | 5.8% | 6.0% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 4.8% | 4.1% | 7.9% | 8.1% | 7.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 23.6% | 25.0% | 29.0% | 27.9% | 29.8% | |
| 毛利率(%) | 38.4% | 28.0% | 29.3% | 24.3% | 30.9% | |
| 营业利润率(%) | 77.4% | 70.4% | 138.9% | 181.6% | 180.7% | |
| 营业费用率(%) | 24.3% | 24.7% | 14.2% | 13.5% | 11.4% | |
| 净利率(%) | 71.2% | 64.6% | 131.8% | 174.1% | 173.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.21 | 0.11 | 0.26 | 0.30 | 0.28 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 17.3% | 12.0% | -11.2% | 8.2% | |
| 净利增长率(%) | — | 6.5% | 128.6% | 17.4% | 8.0% | |
| 净资本增长率(%) | 3.7% | 48.6% | -2.7% | 31.4% | 1.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 35.3% | 58.6% | 17.0% | 22.0% | 35.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 26.1% | 24.9% | |
| 现金再投资比率 | 1.3% | 2.0% | 1.1% | -2.6% | -3.6% |