川能动力 （000155）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 60.0% | 54.6% | 53.8% | 49.9% | 52.9% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 197.3% | 202.1% | 187.7% | 201.6% | 205.8% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 146.0% | 152.3% | 158.5% | 219.9% | 260.7% | |
| 速动比率(%) | 143.2% | 149.0% | 154.1% | 212.9% | 254.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.30 | 1.69 | 1.49 | 1.27 | 1.58 | |
| 应收账款周转天数(天) | 156.2天 | 213.2天 | 241.6天 | 284.5天 | 227.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 16.15 | 23.16 | 11.67 | 6.86 | 9.59 | |
| 存货周转天数(天) | 22.3天 | 15.5天 | 30.8天 | 52.5天 | 37.6天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.85 | 0.59 | 0.50 | 0.38 | 0.38 | |
| 固定资产周转天数(天) | 422.1天 | 611.9天 | 717.6天 | 949.4天 | 947.5天 | |
| 完整生意周期(天) | 578.3天 | 825.0天 | 959.2天 | 1,234天 | 1,175天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.28 | 0.20 | 0.16 | 0.13 | 0.14 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 4.0% | 6.8% | 6.3% | 3.1% | 2.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 9.8% | 15.9% | 13.7% | 6.4% | 5.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 59.0% | 96.9% | 96.8% | 43.0% | 44.1% | |
| 毛利率(%) | 31.9% | 54.3% | 57.4% | 50.1% | 41.5% | |
| 营业利润率(%) | 18.6% | 37.1% | 42.9% | 25.9% | 23.0% | |
| 营业费用率(%) | 12.8% | 15.3% | 14.7% | 16.8% | 15.2% | |
| 净利率(%) | 14.1% | 33.8% | 39.0% | 23.8% | 18.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.24 | 0.48 | 0.54 | 0.42 | 0.27 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -21.9% | -12.8% | -7.8% | 17.8% | |
| 净利增长率(%) | — | 87.2% | 0.6% | -43.8% | -8.8% | |
| 净资本增长率(%) | 11.4% | 19.4% | 14.5% | 25.6% | 3.9% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 36.9% | 69.8% | 33.9% | 36.2% | 56.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 87.3% | 87.6% | |
| 现金再投资比率 | 8.3% | 16.5% | 6.4% | 3.9% | 6.6% |