华金资本 （000532）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 51.4% | 43.7% | 38.4% | 31.4% | 28.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 289.6% | 366.2% | 369.1% | 420.4% | 441.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 73.3% | 67.6% | 54.5% | 75.5% | 142.3% | |
| 速动比率(%) | 53.3% | 64.5% | 51.0% | 69.8% | 133.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.45 | 4.45 | 4.68 | 4.51 | 3.81 | |
| 应收账款周转天数(天) | 104.3天 | 80.9天 | 76.9天 | 79.8天 | 94.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.06 | 3.43 | 10.29 | 9.04 | 8.21 | |
| 存货周转天数(天) | 175.1天 | 104.9天 | 35.0天 | 39.8天 | 43.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 6.61 | 2.30 | 0.91 | 1.14 | 1.17 | |
| 固定资产周转天数(天) | 54.4天 | 156.4天 | 397.4天 | 315.1天 | 306.5天 | |
| 完整生意周期(天) | 158.7天 | 237.4天 | 474.3天 | 394.9天 | 400.9天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.25 | 0.25 | 0.17 | 0.21 | 0.21 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 7.8% | 5.8% | 3.4% | 10.2% | 7.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 15.7% | 11.1% | 5.7% | 15.6% | 10.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 63.6% | 60.1% | 25.1% | 77.0% | 66.9% | |
| 毛利率(%) | 44.4% | 36.9% | 42.5% | 51.1% | 45.3% | |
| 营业利润率(%) | 34.7% | 32.5% | 21.5% | 54.7% | 46.9% | |
| 营业费用率(%) | 19.0% | 19.7% | 25.3% | 16.5% | 15.4% | |
| 净利率(%) | 31.5% | 23.3% | 20.1% | 48.9% | 34.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.56 | 0.42 | 0.21 | 0.45 | 0.47 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 3.4% | -38.5% | 21.2% | 1.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -23.6% | -46.9% | 194.9% | -27.7% | |
| 净资本增长率(%) | 14.8% | 1.8% | 3.5% | 13.7% | 2.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 17.1% | 14.2% | 17.7% | 32.5% | 39.4% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 83.1% | 105.9% | |
| 现金再投资比率 | 7.4% | 2.0% | 4.1% | 7.1% | 3.3% |