华映科技 （000536）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 53.4% | 56.2% | 66.7% | 77.7% | 80.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 97.1% | 91.8% | 71.0% | 56.9% | 60.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 57.5% | 74.4% | 42.3% | 26.4% | 43.6% | |
| 速动比率(%) | 42.9% | 67.9% | 34.9% | 19.9% | 39.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 9.59 | 10.26 | 14.05 | 15.19 | 24.12 | |
| 应收账款周转天数(天) | 37.5天 | 35.1天 | 25.6天 | 23.7天 | 14.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.42 | 6.38 | 11.05 | 10.48 | 10.92 | |
| 存货周转天数(天) | 81.5天 | 56.4天 | 32.6天 | 34.3天 | 33.0天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.42 | 0.37 | 0.26 | 0.36 | 0.34 | |
| 固定资产周转天数(天) | 856.8天 | 977.7天 | 1,385天 | 994.1天 | 1,053天 | |
| 完整生意周期(天) | 894.3天 | 1,013天 | 1,411天 | 1,018天 | 1,068天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.26 | 0.23 | 0.18 | 0.26 | 0.24 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -1.7% | -11.8% | -19.3% | -17.1% | -17.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -3.7% | -26.0% | -49.4% | -60.1% | -84.8% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -6.9% | -44.1% | -58.1% | -40.9% | -37.4% | |
| 毛利率(%) | 12.3% | -15.8% | -54.6% | -25.8% | -30.1% | |
| 营业利润率(%) | -13.3% | -51.9% | -110.5% | -64.9% | -74.9% | |
| 营业费用率(%) | 14.5% | 15.6% | 22.8% | 20.3% | 27.9% | |
| 净利率(%) | -6.8% | -52.1% | -110.4% | -65.0% | -75.0% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.08 | -0.44 | -0.58 | -0.41 | -0.37 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -22.0% | -38.1% | 19.5% | -20.7% | |
| 净利增长率(%) | — | 497.5% | 31.4% | -29.6% | -8.6% | |
| 净资本增长率(%) | -3.8% | -24.3% | -39.6% | -46.3% | -14.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 12.9% | 42.0% | -13.2% | 11.9% | 3.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 151.4% | 236.3% | |
| 现金再投资比率 | 5.3% | 24.6% | -16.6% | 10.6% | 1.4% |