皖能电力 （000543）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 58.9% | 63.2% | 66.4% | 65.0% | 62.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 175.2% | 161.1% | 149.1% | 151.8% | 151.3% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 51.1% | 67.1% | 53.5% | 62.5% | 64.2% | |
| 速动比率(%) | 39.6% | 55.8% | 44.7% | 52.2% | 55.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 11.14 | 9.83 | 7.94 | 7.67 | 6.68 | |
| 应收账款周转天数(天) | 32.3天 | 36.6天 | 45.4天 | 46.9天 | 53.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 40.95 | 32.19 | 35.56 | 31.22 | 24.25 | |
| 存货周转天数(天) | 8.8天 | 11.2天 | 10.1天 | 11.5天 | 14.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.41 | 1.48 | 1.24 | 1.10 | 0.92 | |
| 固定资产周转天数(天) | 256.1天 | 243.6天 | 290.7天 | 328.4天 | 390.1天 | |
| 完整生意周期(天) | 288.4天 | 280.3天 | 336.1天 | 375.3天 | 444.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.57 | 0.53 | 0.48 | 0.47 | 0.40 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -5.9% | 0.7% | 3.0% | 4.7% | 4.7% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -12.1% | 1.8% | 8.6% | 13.7% | 13.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -113.4% | 12.4% | 80.7% | 152.0% | 167.8% | |
| 毛利率(%) | -4.6% | 2.4% | 6.9% | 12.1% | 16.3% | |
| 营业利润率(%) | -11.9% | 1.1% | 6.8% | 11.7% | 13.9% | |
| 营业费用率(%) | 2.4% | 3.5% | 3.6% | 3.5% | 3.8% | |
| 净利率(%) | -10.4% | 1.3% | 6.3% | 9.9% | 11.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.59 | 0.22 | 0.63 | 0.91 | 0.95 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 22.4% | 8.3% | 8.0% | -9.3% | |
| 净利增长率(%) | — | -115.0% | 433.4% | 71.2% | 7.2% | |
| 净资本增长率(%) | -13.8% | 22.8% | -0.5% | 14.3% | 12.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -10.6% | 30.6% | 11.3% | 24.8% | 31.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 30.2% | 42.4% | |
| 现金再投资比率 | -6.1% | 5.5% | 0.8% | 3.9% | 6.0% |