蓝丰生化 （002513）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 61.4% | 75.8% | 92.6% | 90.9% | 92.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 72.9% | 50.5% | 57.8% | 62.2% | 66.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 52.2% | 34.7% | 62.6% | 56.0% | 69.5% | |
| 速动比率(%) | 36.3% | 20.1% | 49.3% | 42.8% | 55.4% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 21.84 | 16.37 | 5.53 | 3.72 | 3.77 | |
| 应收账款周转天数(天) | 16.5天 | 22.0天 | 65.1天 | 96.9天 | 95.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 11.04 | 12.44 | 13.37 | 10.46 | 9.46 | |
| 存货周转天数(天) | 32.6天 | 28.9天 | 26.9天 | 34.4天 | 38.0天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.41 | 1.62 | 1.90 | 1.32 | 1.34 | |
| 固定资产周转天数(天) | 254.6天 | 222.1天 | 189.8天 | 273.1天 | 269.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 271.0天 | 244.1天 | 254.9天 | 370.0天 | 364.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.71 | 0.90 | 0.71 | 0.53 | 0.59 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -24.3% | -20.0% | -14.3% | -10.4% | -6.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -53.8% | -62.6% | -114.3% | -125.4% | -81.4% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -158.4% | -66.0% | -94.8% | -115.9% | -77.2% | |
| 毛利率(%) | -0.3% | 0.7% | -2.0% | -2.1% | 3.1% | |
| 营业利润率(%) | -36.8% | -12.5% | -19.9% | -22.5% | -12.1% | |
| 营业费用率(%) | 12.5% | 7.7% | 11.2% | 9.9% | 8.3% | |
| 净利率(%) | -34.0% | -22.2% | -20.0% | -19.7% | -11.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -1.44 | -0.86 | -0.89 | -0.68 | -0.51 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 0.1% | 20.5% | 3.0% | 30.6% | |
| 净利增长率(%) | — | -34.7% | 8.4% | 1.6% | -23.1% | |
| 净资本增长率(%) | -42.5% | -46.4% | -29.9% | 24.7% | 13.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 1.1% | -6.2% | -15.2% | 4.6% | -11.4% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -30.1% | -56.2% | |
| 现金再投资比率 | -0.1% | -16.0% | -44.8% | 7.1% | -34.9% |