赛摩智能 （300466）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 38.8% | 42.6% | 44.4% | 47.4% | 37.4% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 530.9% | 673.0% | 683.7% | 645.2% | 728.6% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 177.1% | 173.6% | 169.3% | 156.1% | 206.1% | |
| 速动比率(%) | 122.9% | 125.6% | 129.5% | 115.2% | 157.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.30 | 1.63 | 1.52 | 1.04 | 1.09 | |
| 应收账款周转天数(天) | 277.4天 | 221.0天 | 237.1天 | 347.5天 | 330.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.98 | 2.69 | 3.29 | 1.92 | 1.76 | |
| 存货周转天数(天) | 182.0天 | 134.0天 | 109.6天 | 187.5天 | 204.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.53 | 5.76 | 6.96 | 4.75 | 4.45 | |
| 固定资产周转天数(天) | 102.1天 | 62.5天 | 51.7天 | 75.9天 | 80.9天 | |
| 完整生意周期(天) | 379.5天 | 283.5天 | 288.8天 | 423.4天 | 411.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.46 | 0.57 | 0.58 | 0.40 | 0.39 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -1.4% | 1.5% | -2.9% | -7.8% | -3.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -2.1% | 2.6% | -5.1% | -14.4% | -6.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -3.0% | 5.9% | -7.4% | -17.8% | -7.3% | |
| 毛利率(%) | 35.3% | 31.8% | 30.4% | 29.0% | 36.1% | |
| 营业利润率(%) | -2.3% | 5.1% | -4.8% | -17.3% | -7.6% | |
| 营业费用率(%) | 27.6% | 20.2% | 17.8% | 27.6% | 30.0% | |
| 净利率(%) | -3.0% | 2.7% | -5.0% | -19.5% | -9.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.02 | 0.04 | -0.09 | -0.16 | -0.08 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 36.6% | 4.1% | -34.0% | -14.3% | |
| 净利增长率(%) | — | -222.5% | -297.0% | 154.6% | -59.8% | |
| 净资本增长率(%) | -2.1% | 2.8% | -5.8% | -13.4% | -0.9% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -3.6% | 1.5% | -18.7% | 11.7% | 18.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -24.5% | -215.6% | |
| 现金再投资比率 | -2.8% | 0.2% | -14.4% | 8.7% | 8.1% |