景嘉微 （300474）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 13.8% | 16.6% | 18.6% | 6.5% | 11.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 682.0% | 714.4% | 684.6% | 1,362% | 1,386% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 669.3% | 766.0% | 481.6% | 1,488% | 1,188% | |
| 速动比率(%) | 536.6% | 594.6% | 365.8% | 1,325% | 1,087% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.42 | 1.14 | 0.64 | 0.55 | 0.97 | |
| 应收账款周转天数(天) | 252.9天 | 316.1天 | 562.4天 | 653.6天 | 373.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.14 | 0.77 | 0.47 | 0.41 | 0.66 | |
| 存货周转天数(天) | 314.7天 | 468.2天 | 769.0天 | 880.6天 | 545.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.99 | 3.37 | 1.58 | 0.91 | 1.36 | |
| 固定资产周转天数(天) | 90.1天 | 107.0天 | 227.3天 | 396.7天 | 265.5天 | |
| 完整生意周期(天) | 343.0天 | 423.1天 | 789.7天 | 1,050天 | 638.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.34 | 0.32 | 0.18 | 0.08 | 0.09 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 9.2% | 7.9% | 1.5% | -2.8% | -2.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 10.9% | 9.4% | 1.8% | -3.1% | -3.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 100.8% | 62.9% | -2.5% | -43.8% | -56.7% | |
| 毛利率(%) | 60.9% | 65.0% | 59.5% | 43.7% | 47.4% | |
| 营业利润率(%) | 27.9% | 24.8% | -1.5% | -48.5% | -40.9% | |
| 营业费用率(%) | 13.1% | 13.3% | 20.6% | 30.3% | 22.0% | |
| 净利率(%) | 26.8% | 25.0% | 8.4% | -35.4% | -31.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.65 | 0.64 | 0.13 | -0.35 | -0.32 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 5.6% | -38.2% | -34.6% | 54.4% | |
| 净利增长率(%) | — | -1.3% | -79.3% | -376.7% | 37.2% | |
| 净资本增长率(%) | 13.2% | 15.0% | 3.6% | 107.1% | 1.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 63.4% | -81.4% | 43.8% | 15.2% | -10.0% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 17.7% | 18.4% | |
| 现金再投资比率 | 6.4% | -10.0% | 5.7% | 0.1% | -1.1% |