神思电子 （300479）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 23.4% | 23.7% | 58.5% | 55.9% | 67.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,129% | 953.9% | 797.8% | 590.5% | 598.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 356.1% | 379.3% | 154.5% | 158.7% | 132.9% | |
| 速动比率(%) | 272.0% | 287.3% | 116.9% | 122.0% | 107.7% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.97 | 2.33 | 2.20 | 4.46 | 2.60 | |
| 应收账款周转天数(天) | 183.1天 | 154.4天 | 163.5天 | 80.8天 | 138.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.62 | 1.71 | 1.34 | 2.70 | 2.56 | |
| 存货周转天数(天) | 221.8天 | 210.5天 | 269.4天 | 133.6天 | 140.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 4.85 | 5.24 | 5.76 | 10.54 | 9.02 | |
| 固定资产周转天数(天) | 74.2天 | 68.7天 | 62.5天 | 34.2天 | 39.9天 | |
| 完整生意周期(天) | 257.3天 | 223.1天 | 226.0天 | 114.9天 | 178.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.37 | 0.40 | 0.38 | 0.70 | 0.60 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -17.9% | -12.5% | -6.8% | 0.8% | 0.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -23.7% | -16.3% | -12.4% | 1.8% | 2.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -91.5% | -61.0% | -38.7% | 2.5% | 5.6% | |
| 毛利率(%) | 30.4% | 33.2% | 35.8% | 27.9% | 29.4% | |
| 营业利润率(%) | -49.1% | -31.6% | -18.4% | 0.5% | 1.3% | |
| 营业费用率(%) | 33.7% | 29.2% | 29.0% | 14.4% | 15.9% | |
| 净利率(%) | -48.2% | -31.2% | -17.9% | 1.1% | 1.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.95 | -0.59 | -0.35 | 0.08 | 0.09 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 3.7% | 9.2% | 119.9% | -1.3% | |
| 净利增长率(%) | — | -32.8% | -37.3% | -113.6% | 25.8% | |
| 净资本增长率(%) | 17.2% | -18.8% | -15.3% | 0.7% | 3.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 22.0% | -5.3% | 26.6% | -0.9% | 13.4% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 71.1% | 174.7% | |
| 现金再投资比率 | 4.7% | -1.8% | 34.1% | -1.4% | 23.9% |